O Início da Análise Técnica Ocidental

A Análise Técnica da forma que conhecemos teve suas origens nas conjecturas de Charles Henry Dow (1851 –1902) que em parceira com Edward Jones e Charles Bergstresser fundou a Dow Jones & Company, editora do The Wall Street Journal.

Para monitorar os movimentos da ações negociadas na Bolsa de Nova York (NYSE), em 1896, Charles Dow criou o índice Dow Jones Industrial Average que era uma média das 12 empresas que ele considerava as mais relevantes do mercado americano (a partir de 1928 o índice passou a ser composto por 30 empresas). Além desse índice, Dow também criou um "average" para o setor de ferrovias que mais tarde se transformou no Dow Jones Transports Average.

Com a fundação do The Wall Street Journal, Charles Dow periodicamente escrevia editoriais sobre as características do mercado de ações e as formas de entender e analisar o comportamento dos preços . Após a a morte de Dow, Willian Peter Hamilton o sucedeu como editor do WSJ e compilou essa série de editorias no livro "The Stock Market Barometer". Entretanto, esses princípios só começaram a ser conhecidos com o nome de Teoria de Dow a partir do livro " The Dow Theory" escrito por Robert Rhea na década de 30.

Dow assumiu que nos seus dois índices todas as informações já conhecidas pelos investidores já estavam descontadas (o preço desconta tudo) e que o movimento do mercado trabalhava em 3 tempos gráficos distinto Primary Trend, Secondary Trend e Minor Trend, no Brasil conhecida como tendência Terciária.

O interessante da Teoria de Dow é que a sua essência não é o que usamos no Brasil. Na verdade, Dow, Hamilton e Rhea acreditavam que os movimentos de altas e de baixas só eram confirmados quando os dois "averages" - Industrial e Transportes - estavam na mesma direção. Vejam algumas frases deles (não traduzi p/ não perdermos os sentimentos dos autores).

William Peter Hamilton – “The movement of both the railroad and industrial stock averages should always be considered together. The movement of one price average must be confirmed by the other before reliable inferences may be drawn. Conclusions based upon the movement of one average, unconfirmed by the other, are almost certain to prove misleading.”

William Peter Hamilton – “ ... it may be said that a new high or a new low by one of the averages unconfirmed by the other has been invariably deceptive. New high or low points for both have preceded every major movement since the averages were established ...”

William Peter Hamilton – “The two averages may vary in strength, but they will not vary materially in direction especially in a major movement. Throughout all the years in which both averages have been kept, this rule has proved entirely dependable. It is not only true in the major swings of the market, but it is approximately true of the secondary actions and rallies. It would not be true of the daily fluctuations, and it might be utterly misleading so far as individual stocks are concerned.”

Robert Rhea –“The most useful part of the Dow theory, and the part that must never be forgotten for even a day, is the fact that no price movement is worthy of consideration unless the movement is confirmed by both averages.”

Robert Rhea – “The Dow theory deals exclusively with the movement of the railroad and industrial stock averages, and any other method would not be Dow’s theory as expounded by Hamilton.”

Robert Rhea –“A wise man lets the market alone when the averages disagree.”

Robert Rhea – “When the averages disagree they are shouting ‘be careful’.”

Para eles, os demais conceitos da Teoria de Dow eram apenas suplementos do princípio Básico das "Averages".

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